Стандарт III-A: лояльность, благоразумие и забота

Стандарт III: Обязанности для клиентов
Стандарт III состоит из пяти подразделов:

  • III-A: Лояльность, благоразумие и забота
  • III-B : Fair Dealing
  • III-C: Пригодность
  • III-D: Презентация производительности
  • III-E: Сохранение конфиденциальности

Стандарт III-A: Лояльность, благоразумие и забота
Участники и кандидаты обязанность лояльности к своим клиентам и должна действовать с разумной осторожностью и осуществлять разумное суждение. Члены и Кандидаты должны действовать в интересах своих клиентов и ставить интересы своих клиентов перед своими работодателями или своими собственными интересами. В отношениях с клиентами члены и кандидаты должны определять применимую фидуциарную пошлину и должны выполнять такую ​​обязанность перед лицами и интересами, которым она обязана.
Обоснование стандарта III-A
Стандарт III (A) напоминает членам и кандидатам CFA, что интересы клиентов на первом месте. Поскольку управляющий деньгами, как правило, обладает превосходными инвестиционными знаниями, отношения клиент / менеджер неравномерны и предполагает уровень доверия клиентов. Поэтому профессионалы в области инвестиций должны обеспечить, чтобы портфель клиента управлялся с такой же тщательностью и здравым смыслом, что они могли бы применяться, если бы их собственные деньги были подвержены риску. Идентифицировать клиента
Это звучит достаточно просто, но идентификация клиента, который был обязан вашей лояльностью, не всегда так ясен. Например, попечитель пенсионного плана работника может нанять управляющего инвестициями для покупки простых акций акций компании, чтобы сорвать предложение о поглощении, но это может помешать истинным клиентам пенсионного фонда; то есть его участников плана и бенефициаров. Аналогичным образом, в случае семейного доверия клиент (ы), вероятно, являются бенефициарами доверия, а не лицом, нанявшим инвестиционного менеджера.
Разработка портфеля клиента
Менеджеры денег должны работать с клиентом для определения соответствующих целей, ожиданий и уровней риска. Это означает разработку инвестиционной политики, ориентированной на лучшие, долгосрочные цели клиента. Необходимо проявлять особую осторожность, чтобы раскрывать потенциальные конфликты интересов, такие как продажа продуктов вашей собственной фирмы. Все решения должны учитывать общий портфель клиента.
Мягкие доллары
Это относится к соглашению между торговой функцией брокера / торговца и менеджером по инвестициям, где брокерские компании предлагают предоставлять определенные продукты и услуги (платить мягкие доллары) управляющему инвестициями в обмен на управляющих, управляющих сделками брокеру. Менеджер абсолютно должен продолжать искать лучшую цену и исполнение для сделок по своему усмотрению и не должен просто направлять все сделки брокеру, предоставляя мягкие доллары. Участник или кандидат должен раскрыть клиенту в тех случаях, когда направленная брокерская деятельность не может обеспечить наилучшее исполнение по лучшей цене.
Прокси-голосование
Акционеры обладают окончательным полномочием, используя права голоса, направить управление управляемой публичной организацией.Поскольку многие соглашения об управлении инвестициями делегируют эти полномочия руководителю, институциональный менеджер, который контролирует большое количество учетных записей, может обладать значительной властью в процессе корпоративного управления.
Часть обязанности лояльности члена или кандидата включает доверенных лиц для голосования, когда они имеют экономическую выгоду для своего клиента.
Однако быть осторожным и лояльным, однако, не освобождает члена или кандидата от транзакций и не ставит ли члены интересы клиентов перед собой. Некоторые примеры могут быть похожими на приведенные ниже:
(1) Идентификация клиента . Портфельный менеджер глобального паевого фонда финансовых услуг наталкивается на друга на отраслевом мероприятии. Его друг упоминает, что ее новый клиент инвестируется в фонд портфолио менеджера, и поэтому они теперь несут ответственность за своего нового клиента. В соответствии со стандартом III (A) это неверно. Обязанность управляющего портфелем заключается в том, чтобы поддерживать инвестиционные руководящие принципы для своего взаимного фонда с объективностью и независимостью, а долг его друга - быть верным своему новому клиенту.
(2) Брокерские соглашения - Небольшой независимый инвестиционный консультант управляет пенсионными фондами нескольких компаний. Один из ее брокеров собирается выиграть несколько новых учетных записей клиентов. Советник рассчитывает управлять и торговать этими счетами исключительно через этого брокера. Чтобы побудить брокера отправлять новые учетные записи, советник по инвестициям направляет сделки всем своим текущим клиентам этому брокеру, без их ведома. Советник нарушил стандарт III (A), не добившись лучшей практики и лучшего исполнения на всех профессиях. Кроме того, стандарт был нарушен, поскольку советник не раскрывал, как были направлены сделки.
(3) Чрезмерная торговля - Фрахтователь CFA управляет деньгами для нескольких семей с высоким уровнем чистой стоимости. Большая часть его вознаграждения поступает в виде сборов, основанных на объеме торгов. Он слишком сильно торгуется за свои счета, но все сделанные сделки являются подходящими и подходящими активами для клиентов. Менеджер нарушил стандарт III (A), потому что он использует активы своих клиентов, чтобы принести пользу самому себе.
Как выполнить
Чтобы обеспечить соблюдение Стандарта III-A и избежать нарушения, члены CFA и Кандидаты должны начать с тщательного изучения и понимания содержания всех руководящих документов, с которыми они связаны в своих отношениях с клиентами , Учитывая обязанность лояльности, требуемую настоящим Стандартом, существуют ли какие-либо особые ограничения или уникальные характеристики, которые еще не полностью поняты? Юридические консультации следует искать в отношении нечетких руководящих принципов.
При контроле за хранением активов клиента предлагаются следующие процедуры (в соответствии с Руководством по стандартам практики):

  • Аудит фирмы не реже одного раза в год.
  • Производить ежеквартальный отчет для каждого клиента, указав средства и ценные бумаги на этом счете и детализированные транзакции в течение периода.
  • Полное раскрытие информации о том, где хранятся активы, и где и когда они перемещаются.
  • Разделите активы, чтобы можно было различать запасы каждого клиента.

Чтобы соответствовать стандартам «мягкого доллара», фидуциарий должен задать три вопроса, чтобы определить, можно ли использовать мягкие доллары и какой процент от стоимости можно выделить:
1. Предоставляет ли этот продукт инвестиционные исследования?
2. Будет ли информация, которую он предоставляет, способствует процессу исследований этой организации?
3. Будет ли какая-либо часть этого продукта использоваться для использования, не связанного непосредственно с процессом инвестиционного исследования?
Для руководителей инвестиций руководство по внутренней политике и процедурам должно соблюдать следующие правила:

  • Необходимо соблюдать все применимые законы, правила и положения.
  • Потенциальные соглашения о конфликте интересов (дополнительная компенсация, внешние директораты) требуют раскрытия.
  • Инвестиционные цели для каждого клиента должны быть первоначально установлены и рассмотрены не реже одного раза в год и, как того требуют обстоятельства.
  • Диверсификация активов следует применять в качестве инструмента снижения риска, за исключением случаев, когда конкретные руководящие принципы и цели исключают его.
  • Справедливость и объективность должны практиковаться со всеми клиентами, без явного фаворитизма по отношению к одному клиенту или группе.
  • Процесс проголосовать за прокси должен быть создан с учетом интересов клиентов; должны быть определены индивидуальные обязанности по голосованию; и записи должны поддерживаться.
  • Лучшее исполнение на торгах должно быть осуществлено. Другими словами, при определенных обстоятельствах (то есть, что разумно доступно), каков брокер, который обеспечивает самую низкую общую стоимость для клиента? «Стоимость» относится не только к торговым комиссиям, но также к расходам, связанным с плохо выполненными сделками (покупка по ценам выше и по ценам ниже, чем у конкурентов).
  • Обязанность лояльности к клиентам, как политика компании, является главным приоритетом.

Проблемы этики на экзамене CFA обычно ориентированы на конкретные исследования. Имейте в виду, что во многих случаях допускаются нарушения более чем одного стандарта. Хороший способ определить, был ли нарушен стандарт III (A), - задать себе следующие вопросы:
1. Этот человек действует в интересах клиентов?
2. Этот человек ставит перед собой интересы клиентов?

Это простые рекомендации, которые следует помнить, и ответ «нет» на любой вопрос указывает на потенциальное нарушение.