Options Греки

by John Summa (Contact Author | Biography)
Торговые возможности без понимания греков - основные меры риска и ориентиры прибыли / убытков в стратегиях опционов - являются синонимами для полетов самолет без возможности читать инструменты.

К сожалению, многие трейдеры не являются опционной стратегией «рейтинг инструментов»; то есть они не знают, как читать греков при торговле. Это ставит их под угрозу фатальной ошибки, подобно тому, как пилот будет летать в плохую погоду без помощи панели инструментов в его распоряжении.
Этот учебник нацелен на то, чтобы получить инструмент, оцененный в торговле опционами, продолжить аналогию с пилотированием, чтобы вы могли справиться с любым стратегическим сценарием и принять соответствующие меры, чтобы избежать потерь или увеличить прибыль. Он также предоставит вам инструменты, необходимые для определения риска и потенциала вознаграждения перед отходом.
Когда вы выбираете опцию или настраиваете стратегию опционов, вы получите риск и потенциальную награду из следующих областей:

  • Изменение цены
  • Изменения волатильности
  • Затухание значения времени
Если вы являетесь покупателем опциона, тогда риск находится в движении цены за неправильный путь, падение подразумеваемой волатильности ( IV) и снижение стоимости на опцион из-за прохождения времени. С другой стороны, продавец этого варианта сталкивается с риском с неправильным движением цены в противоположном направлении или повышением в IV, но не от распада значения времени. (Для чтения в фоновом режиме см. Снижение риска с помощью параметров .)
Процентные ставки, используемые в моделях ценообразования опционов, обычно не играют роли в типичных стратегиях и результатах стратегии, поэтому они останутся в силе из обсуждения на данном этапе. В следующей части этого урока будет затронута роль процентных ставок в оценке опционов, чтобы завершить обзор греков.
Когда какая-либо стратегия построена, есть связанные Delta , Вега и тета , а также другая позиция греков.
Когда опционы торгуются прямо или объединены, мы можем вычислить позицию греков (или значение чистой греки), чтобы мы могли знать, сколько рисков и потенциальных вознаграждений находится в стратегии, будь то длинный вызов или вызов, или сложная стратегия, такая как удушение, распространение бабочки или распространение отношения, среди многих других.
Как правило, вы должны попытаться сопоставить свой прогноз с рынком с позиции греков в стратегии, чтобы, если ваш прогноз правильный, вы воспользуетесь благоприятными изменениями в стратегии на всех уровнях греков. Вот почему знание того, что говорят вам греки, так важно.
Греки могут быть включены в стратегический проект на определенном уровне с использованием математического моделирования и сложного программного обеспечения. Но на более базовом уровне греки могут использоваться в качестве путеводителей, где обычно можно найти риски и вознаграждения.
Простой пример поможет продемонстрировать, как не зная, что греки могут привести к неправильным выборам при создании позиций опций.


Если вы откроете любую базовую книгу опций для новичков, вы, как правило, найдете расписание календаря как готовый, простой ванильный подход. Если у вас есть нейтральный прогноз на рынке акций или фьючерсов, распространение календаря может быть хорошим выбором для стратегов.
Однако скрытый в распространении календаря - это показатель риска волатильности, который редко выделяется в книгах начинающих. Если вы продаете опцион «на деньгах» и покупаете опцию «месяц назад» (стандартное расписание календаря), значения Vega для этих опций будут выделять положительную позицию Вега (длительная волатильность).
Это означает, что если подразумеваемая волатильность падает, вы испытаете потерю, полагая, что другие вещи остаются прежними. Вы обнаружите, что небольшое изменение подразумеваемой волатильности (вверх или вниз) может привести к нереализованным прибылям или убыткам, соответственно, что делает потенциальную прибыль от первоначального разностного значения затухания по календарному распределению кажутся тривиальными.
Большинство начинающих книг, посвященных календарным спредам, привлекают ваше внимание только на позицию Theta ; этот пример демонстрирует важность комбинации греков в любом анализе.
Когда пилот видит индикатор своего горизонта и правильно интерпретирует его, тогда можно поддерживать уровень полета самолета даже при пролете через облака или ночью. Аналогично, просмотр Vega и других греков может помочь стратегом оппонентов от внезапного погружения в акции, вызванных тем, что они не знают, где они относятся к горизонтам риска в торговле опционами - погружение, которое они могут не иметь вытащить из него, пока не стало слишком поздно.
Для просмотра фона см. Использование греков для понимания параметров .