Взаимозачет договоров, расчетов и доставки

Сделка контрактов , Расчеты и доставка
Существует три способа закрыть позицию на фьючерсном рынке. Смещение контрактов путем ликвидации, безусловно, является самым популярным. Другие игроки предпочтут при определенных обстоятельствах прийти к расчету наличных денег (на рынках индексов или процентных ставок) или физической доставке (на рынках жестких активов). Вы должны знать каждую из этих процедур, чтобы быть успешными в торговле фьючерсами.
Ликвидация
«ликвидация» - также называемая «офсет» или «реверсивная торговля» - завершает фьючерсную сделку, возвращая чистую позицию инвестора к нулю.
«Обратно к нулю», кстати, не предполагает, что нет никакой прибыли или убытка. Это означает только то, что, если инвестор купил определенное количество контрактов на определенный товар, для доставки в определенную дату, он продал такое же количество контрактов для одного и того же товара на ту же дату поставки. Если вместо этого он сократил шесть контрактов на кукурузу в октябре, то он должен купить шесть октябрьских контрактов на кукурузу, чтобы действительно компенсировать эту позицию.
Контрагент для торговли реверсированием, скорее всего, будет другим лицом, чем контрагент для первоначальной торговли. Тем не менее, поскольку все эти транзакции проходят через информационно-координационный центр, чистая позиция - вот что важно. До тех пор, пока инвестор грамотно ликвидирует свою позицию, он не будет обязан доставлять товар, и он не будет обязан принимать поставку. Однако, если разворот точно не согласован, эффект заключается в том, что инвестор вводит новое обязательство вместо отмены старого.
Цена перепродажи будущего контракта зависит от
1. Текущая цена фьючерса относительно цены исполнения опциона
2. Продолжительность времени остается до истечения срока действия опции и
3. Волатильность рынка.
Чистая прибыль или убыток после учета комиссионных сборов и других транзакционных издержек будет представлять собой разницу между премией, выплаченной за покупку опциона, и премией, полученной при ее ликвидации.
Уловкой для ликвидации позиции является выход из нее до «первого дня уведомления», то есть в первый день, когда могут быть получены уведомления о намерении доставить фактические товары на позиции фьючерсных рынков. Первый день уведомления может отличаться в зависимости от каждого товара и обмена.

Уведомления
«Уведомление о намерении доставить» должно быть представлено продавцом фьючерсного контракта клиринговой организации до поставки. Затем клиринговая организация назначает уведомление и последующий инструмент доставки покупателю.
В определенных обстоятельствах некоторые биржи разрешают держателям фьючерсных контрактов, которые получили уведомление о доставке через клиринговую организацию, продать фьючерсный контракт и вернуть уведомление клиринговой организации, которое будет переиздано на другое долго; другие разрешают передачу уведомлений другому покупателю.Считается, что трейдер задействовал «задержку» уведомления.
Доставка
Традиционно фьючерсные контракты заключают, что транзакция завершена, когда основной товар физически доставлен. Эта дата и место высадки указаны в контракте и регулируются правилами обмена. Затем «складская квитанция» удостоверяет владение товаром на лицензированном складе, который признается в целях доставки биржей.
Иногда для обеих сторон фьючерсный контракт лучше выполнять транзакцию неофициально в процедуре, называемой обменом для физических (EFP). В EFP сторона в короткой позиции фактически имеет базовый товар и хочет продать его, в то время как партия в длинной позиции фактически хочет принять поставку. Они в частном порядке ведут переговоры о цене за стандартное количество актива, а транзакция снимается с биржи, по месту и времени, приемлемым для обеих сторон (термины, иногда называемые «ex-pit»). Когда они уведомляют об обмене, что доставка состоялась, биржа корректирует свои книги, чтобы показать, что оба трейдера вышли из рынка.
Расчет наличных денег
В «денежном урегулировании» трейдеры осуществляют платежи по истечении срока действия договора для погашения любых прибылей или убытков. Это заменяет физическую доставку. Хотя некоторые фьючерсы на сырьевые товары приняли денежный расчет, это аномалия. Как правило, денежный расчет связан с фьючерсами на процентные ставки и индексы.
Евродоллары, то есть конвертация валют, были базовыми активами первых фьючерсов на денежные средства. Расчетный курс по окончании дневной торговли определяется трехмесячным курсом Лондонского межбанковского предложения (Libor), эталоном процентных ставок европейских рынков. Международный валютный рынок (IMM), дочерняя компания CME, измеряет Libor в конце торгового дня и в произвольно выбранное время в течение последних 90 минут торговли. IMM берет среднее значение этих двух показаний, вычитает его из 100.
После определения окончательной расчетной цены трейдеры с открытыми позициями закрывают их путем расчетов с наличными средствами через процедуры «маркет-базар». Mark-to-market означает, что трейдеры с открытыми позициями рассчитывают прибыль или убыток в каждой позиции контракта, в результате изменения цены фьючерсов или опционных контрактов в конце дня. Затем эти суммы добавляются или вычитаются на каждый остаток по счету.
Аналогичным образом, такие фьючерсы на индексы, как для облигаций муни, привязаны к рынку, но с индексом, а не процентной ставкой в ​​качестве эталона.