Grexit

< Поделиться видео // www. Investopedia. ком / термины / г / grexit. asp ОПРЕДЕЛЕНИЕ «Grexit»

Grexit, аббревиатура для «греческого выхода», означает возможный выход Греции из еврозоны, после чего она, скорее всего, вернется к использованию драхмы, ее валюты до 2001 года.

BREAKING DOWN «Грексит»

Греция присоединилась к Европейским сообществам, предшественнику Европейского союза, в 1981 году, и в течение последующих двух десятилетий среднегодовые темпы роста ВВП составляли 1,7%. Он присоединился к евро в 2001 году, но правительство премьер-министра Костаса Караманлиса в 2004 году заявило, что его предшественник фальсифицировал экономические данные, утверждая, что дефицит составлял менее 1% ВВП, когда на самом деле он был значительно выше уровня 3% в еврозоне.

Партия «Новая демократия» Караманлиса, у власти с 2004 по 2009 год, наблюдала за структурным расходом финансов Греции. Соотношение долга к ВВП увеличилось с 97% в 2003 году до 130% в 2009 году. Расходы на пенсию выросли с 11. 8% ВВП до 13%, что отражает культуру клиентелизма на государственной службе, которая выросла примерно на 150 , 000 позиций. Уклонение от налогов было необузданным. Законодатели не предприняли никаких действий для борьбы с ним, отчасти потому, что они, вероятно, были среди худших правонарушителей и отчасти потому, что слабое соблюдение рассматривалось как способ получить голоса.

Расходы на Олимпийские игры 2004 года, которые привели к дефициту до 6,1% ВВП, создали иллюзию процветания. Средства массовой информации, запущенные в убыток мощными бизнес-деятелями, которые получали выгоду от государственного покровительства и, таким образом, стремились влиять на электорат, также скрывали скрытую уязвимость греческих финансов.

Когда глобальный финансовый кризис ударил, эта ритуальная структура рухнула. ВВП Греции сократился на 4,7% в первом квартале 2009 года, а дефицит увеличился до 12% ВВП. Три крупных кредитных рейтинговых агентства инициировали ряд понижений, которые привели к тому, что Standard & Poor's понизило долг страны до состояния нежелательной торговли в следующем году. На их пике в марте 2012 года доходность 10-летних облигаций Греции превысила 44%.

Аскетизм и спасение

В октябре 2009 года партия социалистов Пасок взяла под контроль правительство на быстрых выборах и в феврале следующего года провела первую из нескольких мер жесткой экономии. Они сократили заработную плату и расходы государственного сектора на 10%, повысили пенсионный возраст и повысили цены на топливо. Последующие пакеты жесткой экономии, принятые в течение следующих трех лет, включали дальнейшие сокращения заработной платы в государственном секторе, увольнения в государственном секторе, сокращение минимальной заработной платы, увеличение налогов, сокращение пенсионных выплат, сокращение расходов на здравоохранение и оборону и изменение трудового кодекса, чтобы облегчить его увольнять рабочих.

Реализация этих мер была неравномерной. Во многих случаях те, которые затрагивают влиятельные группы интересов, застопорились, а те, которые затрагивают бедных, пошли вперед.Безработица резко возросла с чуть более 10% до почти 28% в сентябре 2013 года, когда средний показатель в еврозоне составил около 11%. Около 50% греков в возрасте от 15 до 24 лет остаются безработными, а около 40% греческих детей сейчас живут в нищете.

В то время как греческие лидеры изначально надеялись стабилизировать свои финансы самостоятельно, необходимость внешней помощи стала очевидной, когда инвесторы не ответили на второй пакет жесткой экономии. Премьер-министр Джорджиос Папандреу попросил о спасении в апреле 2010 года. ЕС и МВФ ответили трехлетним, 110 млрд. Евро (в то время, $ 147 млрд) пакетом в следующем месяце, крупнейшим государственным спасением в истории, в обмен на другой раунд болезненных мер жесткой экономии.

Второй пакет выплат был завершен в феврале 2012 года после принятия пятой партии законов о жесткой экономии. Это привело к тому, что общеевропейский центральный банк, страны ЕС и МВФ, пренебрежительно названные «тройкой», перешли в Грецию до 246 млрд евро (дополнительное финансирование в то время составляло 172 млрд долларов). Термины потребовали, чтобы Греция сократила свою задолженность с 160% ВВП до 120% к 2020 году. В рамках сделки банки, владеющие греческими облигациями, понесли бы 53,5% -ный убыток по номинальной стоимости своих холдингов за фактическую потерю возможно, 75%.

Немногие из этих денег когда-либо действительно отправлялись в Грецию, а скорее проходили через нее, поскольку она использовалась для погашения долговых обязательств. Это способствовало пониманию того, что иностранные правительства не спасают Грецию так сильно, как свои собственные банки. Например, Германия является крупнейшим спонсором пакета помощи, составляющим 56 млн евро; его банки также являются крупнейшими инвесторами в греческих облигациях примерно на 13 евро. 3 миллиарда.

Результатом является сильное чувство среди обычных греков, что они были преданы их лидерами и лидерами в других странах еврозоны, в частности канцлером Германии Ангелой Меркель и министром финансов Вольфганом Шойбле.

Протесты

Это чувство предательства привело к сильным протестам и политической неопределенности. Протесты после первого пакета помощи в мае 2010 года стали жестокими, и три человека погибли, когда мятежники сожгли отделение банка. Общие удары и беспорядки также сопровождали парламентские голоса по четвертым и пятым законопроектам об экономии в стране в июне и октябре 2011 года. К ноябрю этого года премьер-министр Папандреу был вынужден назвать голосование за доверие. Он выиграл узко, но вскоре ушел в отставку.

Недолгое правительство единства контролировало второе соглашение о спасении в феврале 2012 года и возвращение насильственных протестов, когда самоубийство пенсионера на центральной площади в Афинах привело к столкновениям между полицией и митингующими бомбардировщиков в апреле. Выборы в следующем месяце не смогли сформировать правительство и увидели нарастающую фрагментацию, поскольку поддержка росла для крайне левых партий, таких как Сириза и неофашистский Золотой рассвет. В июне Антонис Самарас «Новая демократия» стал премьер-министром в качестве гнева граждан в условиях жесткой экономии, а опасения инвесторов по поводу дефолта углубились.

Сириза

Греция добилась неплохих результатов в 2014 году, опубликовав первичный (до погашения задолженности) излишек для фискального 2013 года, первый за десятилетие. Страна досрочно встретила ключевые условия кредиторов, и ее возвращение на рынки в форме суверенного выпуска облигаций в следующем апреле, казалось, ознаменовало новое начало для страны.

Все было относительно тихо до тех пор, пока в январе 2015 года власти не увенчались объявлением антитрийской партии Сириза. Новый премьер-министр Алексис Ципрас пообещал обратить вспять годы политики жесткой экономии и пересмотреть условия спасения Греции.

Результат считался оскорблением для кредиторов Греции. Ангела Меркель намекнула в преддверии выборов, что Германия может принять греческий выход из единой валюты, если она избрала Сиризу. Рынки были также недовольны результатом, и евро упал как близко к паритету с долларом, как это было через 11 лет.

Бурный министр финансов Сирицы Янис Варуфакис в конечном итоге создал так много напряженности в диалогах с партнерами по еврозоне, что он был отстранен в апреле. Переговоры в конечном итоге были разрушены 27 июня, когда Ципрас объявил референдум о соглашении, которое должны были завершить переговоры. На следующий день Ципрас закрыл банки и наложил контроль над движением капитала, что позволило грекам снять всего € 60 ($ 66) в день. 1 июня Греция стала первой развитой страной, которая пропустила погашение МВФ.

Хотя референдум не был ясен по специфике, голосование представляло собой явное отклонение политики жесткой экономии. Более 60% опрошенных сказали «нет» к соглашению о спасении. Варуфакис ушел в отставку на следующий день, расчистив путь, - надеялись греческие лидеры, - для более продуктивных переговоров со своими кредиторами.

Июль 2015

Переговоры продолжаются в июле 2015 года. Тем временем ЕЦБ продолжает предоставлять ликвидность, чтобы банки Греции не танковали. Трудно предсказать, каков будет результат, но неудивительно, что замена Варуфакиса Евклидом Цакалотосом, как сообщается, появилась на подготовительном совещании без каких-либо новых предложений.

Греция не получила никакого внешнего капитала с августа 2014 года. Она уже не выполнила свои кредитные обязательства, и если она не может выплачивать зарплаты и пенсии, ей придется возобновить печатные долговые расписки и эффективно выйти из евро. В качестве альтернативы, Греция и ее кредиторы могут продолжать совершать временные сделки в 5 утра, грохочущие рынки. Реальность такова, что при 180% ВВП долг Греции не подлежит оплате. Какое влияние будет иметь значение по умолчанию, является неопределенным.