Общие правила

Из 120 вопросов на экзамене Series 3 вы можете ожидать 35 о правилах. Вопросы по регулированию чередуются между всеми остальными. Тем не менее, успешный кандидат на экзамене должен получить оценку не менее 70% как по части нормативного экзамена, так и по общим отраслевым знаниям. Регулирование, возможно, является одним из наиболее важных вопросов, которым должен быть знаком испытуемый. Недостаточное понимание тем общего знания может быть исправлено. Отсутствие понимания основных принципов регулирования могло бы, как минимум, одолеть репутацию и, в худшем случае, привести к бесповоротной профессиональной и личной гибели.
Общие положения Законодательство, пересматривающее отрасль финансовых услуг в 1930-х годах, было довольно широким. Сырьевые товары также вошли в его компетенцию с принятием Закона о товарной бирже 1936 года, в котором предусматривался контроль за формированием рынка и лицензированием бирж, фирм и представителей. Критически он также устанавливает стандарты для передового опыта в торговле и сегрегации и защите средств клиентов.
Дальнейшая доработка существующего регулирования началась в 1974 году с принятия Закона о Комиссии по торговле товарными фьючерсами, который сформировал независимое правительственное агентство - Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Его пять членов назначаются президентом на пятилетний срок. Требуется утверждение Конгресса.
Регистрация с регуляторами
Закон о товарных биржах с определенными исключениями предусматривает, что все лица и организации, которые намереваются вести бизнес в качестве фьючерсных профессионалов, должны зарегистрироваться в CFTC, агентстве, которое в конечном счете несет ответственность за федеральный надзор. На самом деле, однако, CFTC делегировал многие из повседневных задач группе промышленности, NFA. Для этих читателей, более знакомых с торговлей акциями и облигациями, эти две организации имеют отношения, аналогичные отношениям Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и FINRA (Регулирующий орган финансовой индустрии). Как и FINRA, NFA устанавливает и поддерживает стандарты, в то время как CFTC поддерживает правоприменение, а также прерогативы политики.
Требования к регистрации классифицируются и варьируются в зависимости от деловой активности. Как было заявлено ранее, Национальная ассоциация фьючерсов (NFA) была создана в 1976 году для наблюдения за лицами, которые ведут бизнес с общественностью. Его роль заключается в соблюдении правил CFTC. Членство в NFA требуется от FCM (продавцов фьючерсных товаров), CPOs (операторов пула товаров), CTA (советников по торговле сырьевыми товарами), IB (введение брокеров) и их точек доступа (связанных лиц). Членские взносы и фьючерсные транзакционные «оценки» поддерживают операционный бюджет NFA.
СМОТРЕТЬ!
Просто потому, что кто-то должен зарегистрироваться в CFTC, это не означает, что человек должен пройти Серию 3. Экзамен в основном предназначен для тех, кто участвует в роли Associated Person (AP).
СМОТРЕТЬ! В отличие от брокерских / дилерских фирм, ассоциированные лица компаний-фьючерсных компаний могут быть зарегистрированы в двух странах, то есть с двумя фирмами. NFA необходимо уведомить, и обе компании-члены должны подтвердить осведомленность о двойном статусе регистрации AP и контролировать его или ее.
«Торговец фьючерсами (FCM)» - это физическое лицо или организация, которая выполняет все следующие действия:

  1. Выпрашивает или принимает заказы на покупку или продажу фьючерсных контрактов или опционов на фьючерсы и
  2. Принимает деньги или другие активы от клиентов для поддержки таких заказов.
  3. Расширение для покупки или продажи фьючерсов на товары.

Таким образом, FCM, по сути, «находится на вершине пищевой цепи» с точки зрения зарегистрированных игроков на фьючерсных рынках. Без исключения каждая FCM должна соответствовать тем же требованиям регистрации, что и для CPO, CTA или IB. Кроме того, FCM должен завершить сертифицированный аудит Form 1-FR-FCM, также называемый «Отчет FOCUS». Наконец, FCM должна подать заявление, описывающее источник его текущих активов, в сочетании с представлением о том, что капитал заявителя был внесен для целей управления бизнесом FCM и будет продолжать использоваться для этой цели. Это должно сопровождаться невозмещаемым регистрационным взносом в размере 500 долларов США.

A " Оператор пула товаров (CPO)" является физическим лицом или организацией, которая управляет или запрашивает средства для предприятия, в котором средства, предоставленные несколькими лицами, объединяются для целей торговли фьючерсами или инвестируя в другой пул товаров. Регистрация требуется, если CPO не регулируется другим федеральным агентством, управляет небольшим пулом, который получил менее 400 000 долларов США в виде взносов не более чем из 15 участников, или открыт только для лиц, удовлетворяющих определенным уровням сложности или стандартам нетто-стоимости. Чтобы зарегистрироваться, CPO должен подать заполненный онлайн-форму 7-R (заявка на фирму) вместе с невозмещаемой комиссией в размере 200 долларов США. Для каждого отдельного принципала, который не освобождается от других, CPO должен подать заполненный онлайн-форму 8-R (заявление для физического лица), карточку отпечатка пальца и плату в размере 85 долларов США.
«Торговый советник по торговле товарами (CTA)» - это физическое лицо или организация, которые за вознаграждение или прибыль консультируют других в отношении стоимости или целесообразности покупки или продажи фьючерсных контрактов или опционов на товары. Предоставление консультаций косвенно включает в себя осуществление торговых полномочий по счету клиента, а также предоставление консультаций через письменные публикации или другие средства массовой информации. Регистрация необходима, если у CTA не было более 15 клиентов в течение последних 12 месяцев, не публично рекламируется как CTA или не регулируется другим федеральным агентством. Требования к регистрации для CTA идентичны требованиям регистрации для CPO.
«Представляющий брокер (IB)» - это лицо или организация, которая запрашивает или принимает заказы на покупку или продажу фьючерсных контрактов или опционов на товар, но не принимает деньги или другие активы от клиентов для поддержки таких заказов.Большинство ИБ - это небольшие фирмы с соответственно меньшими требованиями к капиталу. Как правило, IB имеют официальные отношения с FCM. Регистрация в NFA требуется, если IB не зарегистрирован в CFTC в другой категории. Если зарегистрировано как CTA, фирме не нужно регистрироваться в качестве IB, поскольку она либо управляет счетами только по доверенности, либо не получает компенсацию за сделку. Требования к регистрации для IB идентичны требованиям для CPO или CTA.
«Floor Broker (FB)» - это лицо, которое покупает или продает фьючерсы на рынке в качестве представителя другого лица. FB должен заполнить онлайн-форму 8-R и карточку отпечатка пальца и предоставить подтверждение от обмена, что ей были предоставлены торговые привилегии. Она также должна заплатить невозмещаемый регистрационный сбор в размере 85 долларов США, если она в настоящее время не зарегистрирована в CFTC в другом качестве или не указана в качестве принципала действующего регистратора CFTC. Зарегистрированный FB также не должен регистрироваться в качестве трейдера пола, чтобы заниматься деятельностью в качестве трейдера напольного покрытия.
«Floor Trader (FT)» - это лицо, которое покупает или продает любые фьючерсы на рынке за свой счет. Требования к регистрации для FT идентичны требованиям для FB.
«Ассоциированное лицо (AP)» является, фактически, любым, кто является продавцом или контролирует продавцов для других лиц или фирм. Требования к регистрации применяются к любому лицу в контрольной цепочке, а не только к лицам, которые непосредственно контролируют ходатайства клиентов, клиентов или фондов.
Регистрация как AP обычно требуется, если только человек уже зарегистрирован как:


  • как FCM, IB или FB;
  • CPO, если она должна быть связана с CPO;
  • CTA, если она должна быть связана с CTA; или
  • зарегистрированный представитель через NASD и ограничивает фьючерсную деятельность в целях привлечения участия в пуле товаров.

Если на долю товарной процентной деятельности фирмы приходится не более 10 процентов годового дохода, главный операционный директор, Генеральный партнер или другой руководитель в контрольной цепочке может иметь право на освобождение от регистрации AP.
СМОТРЕТЬ!
Вопрос об этих исключениях, вероятно, будет рассмотрен на экзамене Series 3.
В дополнение к требованиям регистрации FT или FB, AP должна также предоставить доказательства от FINRA о том, что в течение последних двух лет данное лицо прошло Национальный экзамен по товарным фьючерсам (серия 3).
Советы и подсказки
Существует два вида обменов: «рынки контрактов», которые являются вашими торговыми марками и «производными операциями» (DTEF), «которые меньше, клубы, которые торгуют ограниченным количеством товаров и допускают только институциональных торговцев.