Ожидания Теория

Поделиться видео // www. Investopedia. ком / условия / е / expectationstheory. asp

Что такое «Теория ожиданий»

Теория ожиданий, также известная как Теория непредвзятых ожиданий, утверждает, что долгосрочные процентные ставки содержат прогноз краткосрочных процентных ставок в будущем. Теория утверждает, что инвестор зарабатывает ту же сумму процентов, вкладывая в однолетнюю облигацию в настоящее время и перекладывая инвестиции на другую годичную облигацию через год по сравнению с покупкой двухлетней облигации в настоящем.

РАЗРЕШЕНИЕ «Теория ожиданий»

в некоторых случаях теория ожиданий используется в качестве объяснения кривой доходности. Однако, как было показано, теория неточна в исполнении, поскольку процентные ставки обычно остаются плоскими, когда кривая доходности является нормальной. По сути, теория ожиданий, как известно, переоценивает будущие краткосрочные процентные ставки.

Пример

Считайте, что настоящий рынок облигаций предоставляет инвесторам двухлетнюю облигацию с процентной ставкой 20% и однолетней облигацией с процентной ставкой 18%. Теория ожиданий может быть использована для прогнозирования процентной ставки для годовой облигации за один год. Первым шагом расчета является добавление одного к процентной ставке двухлетней облигации. В этом примере результат равен 1,2 или 120%.

Следующим шагом будет квадрат результата; 1. 2 квадрата результатов в 1. 44. Затем это число делится на текущую годовую процентную ставку плюс одну. Это означает, что 1. 44 делится на 1. 18 равным 1. 22. Вычитание одного из этой суммы является заключительным шагом и приводит к прогнозируемой процентной ставке на один год в размере 22% на следующий год.

В этом примере инвестор, теоретически, получает эквивалентный доход от текущей процентной ставки двухлетней облигации. Если инвестор хочет инвестировать в годовую облигацию на уровне 18%, он должен надеяться, что доходность облигаций увеличится до 22% в течение года в течение одного года.

Предпочитаемая теория местообитаний

Предпочитаемая теория среды обитания - другая теория термической структуры - является расширением теории ожиданий и используется для объяснения того, почему долгосрочные облигации обычно выплачивают более высокий процент, чем две краткосрочные облигации, которые, объединенные вместе, приводят к тому же зрелости. В теории утверждается, что инвесторы предпочитают краткосрочные облигации по долгосрочным облигациям, если только последняя не выплачивает премию за риск. При сравнении предпочтительной теории местообитаний с теорией ожиданий разница в том, что первая предполагает, что инвесторы заинтересованы в зрелости, а также доходности, в то время как теория ожиданий предполагает, что инвесторы только заботятся о доходности.