1 Урок J. C. Penney преподает об инвестировании (JCP)

Если есть одна положительная вещь, которую инвесторы могут взять от J. C. Penney (NYSE: JCP) за последние несколько лет, это тот урок, что вы не всегда должны воспринимать то, что говорят руководители компании по номинальной стоимости.

Из всех розничных продавцов, которые выжили, все еще боролись со времен финансового кризиса, немногие из них оказались бедными из записей, таких как J. C. Penney. Есть несколько показателей, на которые можно ссылаться, чтобы доказать это, но среди лучших есть номера продаж в магазинах одного магазина универмага, которые измеряют, насколько продажи в существующих местах розничного продавца поднялись или упали на год, год.

Как вы можете видеть в приведенной ниже таблице, продажи того же магазина в J. C. Penney в последние несколько лет оказались совершенно апокалипсическими. Например, в четвертом квартале 2012 года они упали с ошеломляющим 31,7%. Это было, если честно, одно из худших квартальных выступлений в истории розничной торговли в Америке.

Но вы никогда бы этого не знали, если бы вы просто слушали то, что тогдашний генеральный директор Дж. К. Пенни Рон Джонсон отметил в подготовленных замечаниях в отчете о доходах в этом квартале:

В 2012 году продажи и клиентский трафик были ниже наших ожиданий, но, выполняя наш амбициозный план трансформации, мы довольны большими успехами, которые мы сделали, чтобы улучшить структуру затрат JC Penney, технологические платформы и общую Опыт клиентов. За последние двенадцать месяцев мы так много сделали. Мы считаем, что смелые действия, предпринятые в 2012 году, существенно улучшат долгосрочный рост и прибыльность Компании.

Джонсон продолжил эту тему на ежеквартальной телефонной конференции. В отличие от откровений о проблемах Дж. П. Пенни, он провел большую часть своего времени, восхваляя свое «удивительное лидерство», «резко улучшило ... внешний вид» своих магазинов и «системные улучшения», которые, по словам Джонсона, были уже «материально помогая» его и его команде в понимании бизнеса.

Справедливости ради, Джонсон полностью избежал того факта, что продажи компании упали с постели за предыдущие три месяца. Тем не менее, беглый способ, которым он признал это, предлагает лишь самую маленькую подсказку о глубине отчаяния Дж. К. Пенни в то время. Только Джонсон передал главный финансовый директор компании Кен Ханна, что инвесторы получили более реалистичную оценку нисходящей спирали Дж. П. Пенни.

Как отметила Ханна:

Продажи за квартал вошли в 3 доллара.884 миллиарда, по сравнению с 5 долларами США. 425 миллиардов в том же квартале год назад и $ 2. 927 миллионов в прошлом квартале. Это приводит к снижению продаж в сопоставимых магазинах на 31,7%, исключая выгоду 53-й недели в этом году или вниз 28. 4%, если они включены.

Движение за квартал сократилось на 17% в годовом исчислении. Q4 традиционно был нашим самым рекламным кварталом, в котором клиенты покупают для других и ищут ценность, и, как сказал Рон, для нас очень важно конкурировать и общаться с нашим клиентом. Конверсия нашего магазина снизилась на 10% по сравнению с прошлым годом и соответствует предыдущим кварталам. За год продажи составили 12 долларов. 985 млрд. При сопоставимых продажах магазинов на 25,2%. Трафик снизился на 13% за год, а снижение составило 9%.

Это не означает, что Джонсон намеренно лгал, опуская существенное обсуждение быстрого падения Дж. К. Пенни под его часами. В конце концов, он был генеральным директором компании. Таким образом, он обязан обязанностью компании бросить его в лучшем свете, чтобы его негативные комментарии не испугались его акций. Трудно сказать, что мы с тобой не будем действовать точно так же, как Джонсон дал то же множество обстоятельств.

Но, тем не менее, по этой причине инвесторы всегда должны опасаться заявлений от руководителей публично торгуемых компаний. Они всегда будут склонять доказательства в пользу бычьей перспективы. Таким образом, работа по отмене своего мнения основывается на вашем собственном здравом суждении и анализе. Исследования - это фундаментальная часть инвестиций, и что исследования должны выходить далеко за рамки сформулированных мнений руководителей компании.

Следующий миллиард Apple Apple Apple забыла показать вам что-то на своем недавнем мероприятии, но некоторые аналитики Wall Street не пропустили ни одного удара: есть небольшая компания, которая оснащает совершенно новые гаджеты Apple и приближающаяся революция в технологиях. И его цена на акции имеет почти неограниченное количество возможностей для ранних инвесторов! Чтобы быть одним из них, просто нажмите здесь.

Джон Максфилд не имеет позиции в упомянутых акциях.